风险
预期2 月下旬至3 月初恢复正常施工进度。对已复工项目而言，考虑到工人尚未大规模到岗、原材料运输时效性较低等，我们预期目前已复工项目实际施工进度或较低。2 月8 日交通部提出除湖北省和其他防控任务较重地区外，全国公路水运工程原则上应于2 月15 日前做好复工准备、于2 月20 日前复工；但考虑到异地员工陆续到岗后尚需进行7-14 天隔离，以及施工节奏恢复尚需物流体系恢复以支持原材料和设备供应，我们预期建筑行业或于2 月下旬至3 月初迎来施工节奏的大规模恢复，对应延迟复工时间3-4 周）。
期待稳增长政策出台。近日交通部提出鼓励公路水运项目尽快复工，我们认为一定程度上传递了基建稳增长信号。中金宏观组预计，新冠肺炎疫情或对短期经济造成较大冲击，2020 年财政赤字有进一步扩张空间；我们预计财政支出扩大、专项债发行或继续为基建提供资金支持。同时我们预计政府或有望加速重大项目招投标和执行进度，我们建议继续关注相关项目和政策趋势。
我们与部分施工企业交流了近期建筑项目复工情况。我们预期行业或将在2 月下旬至3 月初迎来大范围复工；延迟复工影响下，建筑企业1Q 订单和经营业绩或受短期冲击（全年影响有限），而稳增长预期或带动板块估值修复。我们认为延迟复工不改龙头企业业绩稳健增长趋势，继续龙头企业股价表现，A 股看好鸿路钢构、金螳螂、中国建筑、葛洲坝，建议关注东珠生态，H 股看好中国交通建设。
评论
我们维持覆盖公司盈利预测、目标价和评级不变。
目前建筑项目复工比例有限。除部分重大项目春节期间未停工、目前仍正常施工外，总体而言目前主要建筑公司下属工地复工比例较低。在当前疫情形势下，各地仍采取较为严格的防控措施：一方面部分地区推迟了最早复工时间；另一方面部分地区要求外来员工隔离7-14 天，并督促工地做好疫情防控，迷失传奇网页私服，若工地发生疫情按安全事故处理。目前多数建筑企业下属工地主要在进行复工准备工作，包括通知劳务企业组织农民工返城、储备口罩等物资、做好疫情防控准备等。我们预期本周全国建筑工地复工比例仍将低于50%。
预期2 月下旬至3 月初恢复正常施工进度。对已复工项目而言，考虑到工人尚未大规模到岗、原材料运输时效性较低等，我们预期目前已复工项目实际施工进度或较低。2 月8 日交通部提出除湖北省和其他防控任务较重地区外，全国公路水运工程原则上应于2 月15 日前做好复工准备、于2 月20 日前复工；但考虑到异地员工陆续到岗后尚需进行7-14 天隔离，以及施工节奏恢复尚需物流体系恢复以支持原材料和设备供应，我们预期建筑行业或于2 月下旬至3 月初迎来施工节奏的大规模恢复，对应延迟复工时间3-4 周）。
期待稳增长政策出台。近日交通部提出鼓励公路水运项目尽快复工，我们认为一定程度上传递了基建稳增长信号。中金宏观组预计，新冠肺炎疫情或对短期经济造成较大冲击，2020 年财政赤字有进一步扩张空间；我们预计财政支出扩大、专项债发行或继续为基建提供资金支持。同时我们预计政府或有望加速重大项目招投标和执行进度，我们建议继续关注相关项目和政策趋势。
我们与部分施工企业交流了近期建筑项目复工情况。我们预期行业或将在2 月下旬至3 月初迎来大范围复工；延迟复工影响下，建筑企业1Q 订单和经营业绩或受短期冲击（全年影响有限），而稳增长预期或带动板块估值修复。我们认为延迟复工不改龙头企业业绩稳健增长趋势，继续龙头企业股价表现，A 股看好鸿路钢构、金螳螂、中国建筑、葛洲坝，建议关注东珠生态，H 股看好中国交通建设。
评论
我们维持覆盖公司盈利预测、目标价和评级不变。
目前建筑项目复工比例有限。除部分重大项目春节期间未停工、目前仍正常施工外，总体而言目前主要建筑公司下属工地复工比例较低。在当前疫情形势下，各地仍采取较为严格的防控措施：一方面部分地区推迟了最早复工时间；另一方面部分地区要求外来员工隔离7-14 天，并督促工地做好疫情防控，迷失传奇网页私服，若工地发生疫情按安全事故处理。目前多数建筑企业下属工地主要在进行复工准备工作，包括通知劳务企业组织农民工返城、储备口罩等物资、做好疫情防控准备等。我们预期本周全国建筑工地复工比例仍将低于50%。
行业近况
估值与建议
预计延迟复工影响企业1Q 经营，全年影响有限。当前疫情除影响项目施工进度外，也造成当前项目招投标近于停滞状态。我们预期延迟复工对建筑企业经营影响或集中体现在2 月份，进而影响企业1Q 新签订单和收入。但考虑到1Q 是建筑施工淡季，且后续项目赶工期有望逐渐弥补延迟复工影响，我们预计建筑企业全年新签订单和业绩所受影响有限。另外我们预计目前部分区域水泥企业库存较高，大规模复工后水泥价格在高库存下或有一定压力，或对建筑企业盈利形成积极影响。
疫情传播情况超出预期；稳增长政策力度不及预期。