第一，财务信息是企业资本经营管理的信息基础，企业资本经营管理包括资本经营计划、资本经营组织与指挥、资本经营协调与控制和资本经营考评等管理内容[26]，其中资本经营计划和资本经营考评与会计信息的关系尤为密切。而且企业投资管理也涉及投资计划、投资组织与指挥、投资协调与控制和投资评价等多种管理活动，作为企业财务管理中的重要内容，投资管理与会计行为和会计信息更是密不可分。因此，由会计准则变革引起的会计信息变化，会在上述管理过程中影响管理者决策，并改变企业资本经营管理与投资管理行为。
会计信息是基层管理者确定程序化作业指标不可或缺的量化参考依据，会计行为的规范性以及会计信息的准确性，对企业作业层的资本经营运作和投资执行行为更具直接影响力。
[17]Polk，C， Sapienza， P The Stock Market and Corporate Investment： A Test of Catering Theory[J] The Review of Financial Studies， 2009， 22（1）：187-217
此外，从应用角度出发，部分学者还运用财务分析或数理分析证明了会计准则变革对企业投资行为的影响效应。Chen等[17]运用资产收益率（ROA）差异法实证检验了IFRS对企业投资效率的影响及其引发的外部效应； Zhang[18]基于资本资产定价模型（CAPM），运用数理分析法论证了会计准则变革可以影响企业实际投资决策。
摘要： 会计准则变革会对企业资本经营和投资行为产生重要影响。以2006年我国新会计准则（CAS）的颁布与实施为背景，本文基于资本经营视角，构建了会计准则变革对企业投资行为的影响路径，研究会计准则变革的投资效应。笔者发现：会计准则变革引起的会计理念转变，会在更深层次影响企业的经营管理行为，即促进企业经营方式向资本经营型转变，并且这种促进作用会进一步影响企业的投资决策，使企业投资行为发生变化。本文构建的影响路径对深入探索会计准则变革效应具有重要的理论价值。
虽然会计准则变革的经济后果研究是近年来会计领域的研究热点，但会计准则变革对企业投资行为的影响研究仍尚显缺乏，并且研究视角也主要集中在检验财务报告信息质量对企业投资效率的影响方面。Verdi[13]基于融资约束视角研究发现，提高财务报告信息质量会提高企业投资效率；张敦力和李琳[15]从检验准则变革的融资效用出发研究发现，会计稳健性的提高具有融资效用，并会引发企业投资效用；李青原[14]基于外部审计监督视角研究发现，高质量会计信息能通过改善契约与监督，降低道德风险和逆向选择等信息不对称，从而提高公司投资效率，并实证检验了会计信息质量与公司投资不足和投资过度的负相关关系；张纯和吕伟[16]基于外部监督视角研究发现，信息披露水平提高和信息中介的发展可以减轻信息不对称程度，进而提高企业投资效率，抑制企业过度投资行为。
从管理学角度看，企业管理具有层次性，根据管理层级可以由高到低分为治理层（高层管理）、管理层（中层管理）和作业层（基层管理）[27]。企业经营计划和投资计划的顺利进行，依靠管理者对不同层次的管理活动逐层推进，协调完成。根据企业内部管理的特征以及本文的逻辑关系，构建资本经营视角下会计准则变革对企业投资行为的具体影响路径，如图2所示。
[12]刘昌国 公司治理机制、自由现金流量与上市公司过度投资行为研究[J] 经济科学， 2006， （4）：50-58
四、资本经营视角下会计准则变革对企业投资行为的具体影响路径
2会计准则变革、资本经营管理和企业投资管理行为
本文基于资本经营视角构建会计准则变革对企业投资行为影响路径的基本思路为：新会计准则体现的会计理念转变，会在企业资本经营和投资行为等主要影响因素的作用下，引导管理者的经营理念和投资理念转变，从而促进企业经营方式由商品经营型向资本经营型转变，并进一步影响企业投资行为发生变化，如图1所示。
[2]Biddle，GC， Hilary，G Accounting Quality and Firm-Level Capital Investment[J]The Accounting Review， 2006， 81（5）：963-982
会计信息同样是企业中层管理者的重要决策基础，由会计准则变革引起会计行为和会计信息的变化还会影响企业的资本经营管理和投资管理行为。
[13]Verdi，RS Financial Reporting Quality and Investment Efficiency[R]University of Pennsylvania Working Paper， 2006
2.会计准则变革对企业投资行为的影响研究进展
[22]姜英兵 会计制度改革与资本配置效率[J] 宏观经济研究，2013，（8）：73-77
[1]张先治， 晏超 会计准则变革的非预期效应理论框架构建[J] 会计研究， 2015， （2）：3-12
其次，会计准则变革对企业投资行为具有影响，这种影响效应通过经营方式的转变进行传导。
新会计准则的颁布与实施，在满足利益相关者对财务报告信息决策有用性需求的同时，更能促进企业经营理念和经营方式由商品经营向资本经营转变，即以资本保值增值为基本目标，以资本流动、收购、重组、参股和控股等为主要经营手段[26]。在企业资本经营中，投资是企业实现资本增值的主要理财行为，也是衡量企业资本经营的重要显性指标，所以企业经营方式的转变会引起企业投资行为发生重要变化。
2会计准则变革和企业资本经营型经营方式的实现
[23]顾水彬 会计准则变革对企业投资效率的影响研究[J] 山西财经大学学报，2013，（10）：92-103
综上所述，基于资本经营视角分析，会计准则变革对企业投资行为的影响体现在理念变化、行为变化和相关经济后果的综合影响中。在以资本经营为导向的现代企业经营中，新会计准则变革在不同管理层管理者的作用下，通过影响企业的资本经营战略、资本经营管理和资本经营运作，而对企业的投资战略行为、投资管理行为和投资执行行为产生重要影响。总之，会计准则变革促进企业向资本经营型转变，引导企业投资行为向以资本增值为基本目标的投资收益最大化转变，并且这种影响作用的传导会在企业资本经营循环中逐渐深化，通过不断提高投资效率和增加投资收益实现资本增值，以追求企业价值的最大化和促进企业经营的可持续性。
首先，企业内部管理者应基于新会计准则的相关要求加强企业管理控制，提高投资效率，促进企业有效经营。
[24]张先治，于悦 会计准则变革、企业财务行为与经济发展的传导效应和循环机理[J] 会计研究，2013，（10）：3-12+96
[16]张纯，吕伟信息披露、信息中介与企业过度投资[J]会计研究，2009，（1）：60-65
综上所述，基于资本经营视角分析，会计准则变革对企业投资行为的影响体现在准则变革及其经济后果的后续效应之中，这种影响对企业经营来说更加深入、更为长远。在以资本经营为主要经营方式的现代企业运作中，会计准则变革将引导企业投资行为向以资本增值为核心发生转变。并且这种影响的传导会在企业会计周期和经营周期中周而复始，使会计准则变革的投资效应在企业内部不断加深，促进企业资本经营顺利实现。